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责任编辑：李思阳花旗发表报告指出，李宁第三季度零售收入预料将加速增长．该行续言，该集团第三季度总体零售增速将从第二季度的低双位数提高至中双位数．与此同时，决定维持其买入评级，目标价则为9.89元。现时，恒生指数报25434，升168点或升0.67%，主板成交109.27亿元．上证综合指数报2588，升4点或升0.19%，成交172.52亿元人民币。

市场展望1月资产配置观点：超配债券类资产1月份国内市场仍处于普林格周期阶段1，即债券市场上涨，股票、商品市场回落的阶段。根据模型结果，2月份市场周期状态维持不变的概率约为88.10%，轮转至阶段2——股票市场走出低谷——的概率为11.90%。与此同时，考虑到当前市场处于阶段1的时间已长达13个月，达到历史最高水平，模型对下月周期状态概率的估计存在一定的保守倾向，真实概率或高于模型估计结果。据此，我们对2019年2月份资产配置的核心观点如下：整体投资组合以债券类资产为主，重点配置长久期利率债；可适当配置权益类资产，长期投资者仍可积极在市场底部配置，以金融、公用事业等防御类板块为主；建议低配大宗商品类资产。

从全球来看，加拿大、澳大利亚、韩国、印度、墨西哥、土耳其等，全球货币政策“宽松潮”为各国进一步放松货币政策打开了空间，同时，增长放缓、不确定性上升这一全球宽松的宏观背景也令各国似乎没有太多应对措施，放松货币环境成为无奈之举。国际清算银行跟踪全球38家央行动态的数据显示，今年以来，全球多家央行的累计降息幅度已经达到13.85个百分点。如果各家央行继续保持当前的宽松步伐，未来12个月降息次数可能会达到58次左右，累计降息幅度为16个百分点。

“我认识你们几个，知道你们在哪里上班，不就是‘治安仔’嘛，牛什么牛？你们给我小心点儿……”“低人一等”是全国辅警队伍的普遍感受。由于缺少法律上明确的界定，社会上对他们的印象不佳。人们觉得辅警就是个保安员，整天在街面巡逻，不光工作不体面，整体素质还不高。

但在进入21世纪后，索尼迷惘了，自2008年起，索尼陷入长达10年的亏损。长期关注索尼的日本记者立石泰则在2014年出版了书籍《死于技术：索尼衰亡启示》，书中提到，技术出身的索尼，在进行软硬件业务融合的过程中，迷失了方向。软件与硬件的商业逻辑差别很大。擅长工业设计与细节打磨的索尼是做硬件的好手，而随着消费电子产业链的逐步成熟，硬件厂商的位置逐步被弱化，提供软件服务的公司被认为价值更高，但提供软件服务需要公司能够适应快速变化的需求。

港股上周续出现反复拉锯格局，于26，500点水平上落。本周另一重大焦点肯定是阿里（09988）上市，不过正如笔者上周已指出，基于今次阿里属第二上市，因此美国ADS与普通股股价将存在关连性，除非中概股短期内有较大炒作空间，否则阿里首日登场股价难有可观升幅，但长远发展仍可看高一线。另外，本周四为美国感恩节假期，个别出口股如创科（00669）及伟易达（00303）等短期表现或可看高一线。